La loi fondamentale allemande exclut le déficit budgétaire : qu’en penser aujourd’hui ?

La loi fondamentale allemande de 1949 exclut le déficit budgétaire. Il s’agit d’une réaction aux désordres de l’entre-deux-guerres o ù , la dette publique ayant été monétisée, l’hyperinflation est apparue. L’inflation est bien s û r une taxe levée sur les encaisses monétaires de tous les agents économiques. Mais aujourd’hui, on s’aperçoit dans tous les pays de l’OCDE que la conséquence des politiques monétaires très expansionnistes n’est plus l’inflation, mais des taux d’intérêt anormalement faibles par rapport à la croissance. Le co û t de la monétisation des dettes publiques n’est donc plus l’inflation (et la taxe inflationniste), mais une taxation des épargnants par les taux d’intérêt bas. Il est probable que cette nouvelle forme de taxe liée à la monétisation s oi t autant rejetée en Allemagne que la taxe inflationniste.