La macroéconomie de la zone euro ne peut pas justifier des taux d’intérêt négatifs

La BCE a mis en place des taux d’intérêt négatifs et veut baisser encore plus ses taux d’intérêt. Pourtant, la situation macroéconomique de la zone euro ne peut pas justifier des taux d’intérêt négatifs : il n’y a pas déflation, et la croissance nominale est de 3 % environ ; le taux de chômage est voisin du taux de chômage structurel, et les difficultés d’embauche sont fortes ; les salaires et les coûts salariaux unitaires ont accéléré ; l’euro est sous-évalué en termes réels. Si la situation macroéconomique de la zone euro ne peut pas expliquer les taux d’intérêt négatifs, leur explication est ailleurs : volonté de maintenir la solvabilité budgétaire, refus de prendre le moindre risque avec la croissance.