La macroéconomie ne marche plus comme avant

Quatre mécanismes macroéconomiques très importants sont devenus très différents, ce qui doit complètement changer notre manière de réfléchir à la macroéconomie. Il n’y a plus, dans les pays de l’OCDE, de lien à court terme entre cycle économique et inflation Il n’y a plus, dans les pays de l’OCDE, de lien à long terme entre croissance de l’offre de monnaie et inflation Une dépréciation du taux de change est devenue défavorable à la croissance Une politique monétaire expansionniste ne fait plus disparaître l’excès de l’épargne par rapport à l’investissement. Il faut donc admettre : que nous ne disposons plus de théorie d e l’ inflation, à court terme ou à long terme ; ceci explique l’apparition de théories nouvelles, comme le néo-fishérisme ; qu’il est plutôt souhaitable, d’avoir une monnaie forte, sauf si l’objectif de la politique économique est purement industriel ; que les politiques monétaires sont peu efficaces, ce qui pousse à utiliser davantage les politiques budgétaires ; que les politiques monétaires ne peuvent plus utiliser l’objectif d’inflation puisqu’elles n’influencent plus l’inflation à court terme ou à long terme.