La même question pour les gouvernements et les investisseurs : les taux d’intérêt à long terme vont-ils rester bas très longtemps ?

Si les taux d’intérêt à long terme restent bas très longtemps : les gouvernements peuvent utiliser des politiques budgétaires plus expansionnistes, financer par l’endettement public de nouveaux investissements publics sans craindre de perdre leur solvabilité budgétaire ; dans un univers de taux d’intérêt durablement bas, les règles budgétaires européennes n’ont plus de sens ; les investisseurs peuvent investir en actions, en actifs illiquides (dettes d’infrastructures, immobilier, private equity ) même si les primes de risque sur ces actifs ont baissé parce que, si les taux d’intérêt à long terme demeurent très bas, les primes de risque vont cependant rester substantielles. Une r emontée assez rapide des taux d’intérêt à long terme changerait tout : elle rendrait trop dangereuses les politiques budgétaires expansionnistes et les hausses de la dette publique ; elle ferait apparaître qu’il y a bulle aujourd’hui sur les prix des actifs. Les gouvernements et les investisseurs doivent donc absolument se forger une opinion sur la persistance ou non des taux d’intérêt à long terme bas.