La pente de la courbe de Phillips aux États-Unis et dans la zone euro depuis 1995

Nous estimons la pente de la courbe de Phi l lips aux États-Unis et dans la zone euro depuis 1995 de deux manières : soit en rapprochant l’inflation sous-jacente du taux de chômage ; soit en estimant la relation entre salaire, inflation et taux de chômage et la relation entre inflation sous-jacente et salaire. Nous trouvons : aux États-Unis, une stabilité dans le temps de l’effet du taux de chômage sur l’inflation sous-jacente ; dans la zone euro, une élasticité de l’effet du taux de chômage sur l’inflation sous-jacente beaucoup plus forte sur la période 2019-2023 que sur la période antérieure , 1995-2018. La baisse du taux de chômage a donc eu un effet fort de hausse de l’inflation dans la période récente dans la zone euro.