La politique de la BCE perturbe gravement les pays européens autour de la zone euro

La BCE maintient très tardivement dans le cycle économique des taux d’intérêt nuls. Autour de la zone euro, certains pays (pays d’Europe Centrale, Suède) sont en croissance forte et donc connaissent un redressement de l’inflation. Pourtant ces pays gardent des taux d’intérêt très faibles. Si les politiques monétaires de ces pays réagiss ai ent normalement au cycle économique de ces pays, leurs taux d’intérêt deviendraient nettement plus élevés que ceux de la zone euro, et les taux de change de ces pays s’apprécieraient fortement. C’est sans doute pour éviter cette appréciation que les taux d’intérêt sont maintenus à un niveau très bas dans les pays qui entourent la zone euro ; la politique monétaire durablement très expansionniste de la BCE perturbe donc gravement les politiques monétaires des pays voisins de la zone euro.