La politique monétaire est-elle aujourd’hui restrictive aux États-Unis et dans la zone euro ?

La politique monétaire est restrictive si le taux d’intérêt à court terme est supérieur à la somme de l’inflation sous-jacente et de la croissance du PIB en volume. Aux États-Unis, il apparaît une difficulté qui est l’inclusion des loyers imputés aux propriétaires de leurs logements dans l’indice des prix. Nous voyons : que si on enlève du calcul de l’inflation sous-jacente les loyers imputés aux propriétaires de leurs logements, la politique monétaire des États-Unis est neutre à la fin de 2023 ; que dans la zone euro, la politique monétaire est devenue légèrement restrictive à la fin de 2023, avec la disparition de la croissance du PIB.