La politique monétaire expansionniste de la BCE a-t-elle amélioré le financement de l’économie ?

On peut espérer qu’une politique monétaire expansionniste améliore le financement de l’économie si : elle conduit à un soutien de l’offre de crédit bancaire ; elle reporte les épargnants-investisseurs sur les actifs plus risqués (actions, obligations des entreprises), ce qui permet aux entreprises d’émettre davantage de ces actifs. Nous nous demandons si la politique monétaire très expansionniste de la zone euro depuis 2014-2015 et jusqu’à la crise de la Covid a bien conduit à cet effet vertueux (développement de l’offre de crédit, capacité des entreprises à émettre davantage d’actions et d’obligations). Nous voyons, depuis 2014-2015 : qu’il y a bien amélioration des conditions de l’offre de crédit et resserrement des spreads de crédit (sauf au début de la crise de la Covid ) ; mais qu’il n’y a pas de resserrement de la prime de risque actions ; et qu’on ne voit pas d’augmentation de la distribution de crédit ou d es émissions d’actions ou d’obligations par les entreprises.