La politique monétaire expansionniste de la BCE va profiter aujourd'hui surtout aux pays les plus en difficulté

Nous pensons que la politique monétaire encore plus expansionniste de la BCE va profiter aujourd’hui surtout aux pays les plus en difficulté avec leur dette publique (Italie, Grèce) pour trois raisons : elle ne peut plus faire beaucoup baisser les taux d’intérêt des dettes des pays du cœur de la zone euro, dont la baisse est arrêtée au niveau du taux des dépôts des banques à la Banque Centrale ; elle améliore plus fortement la solvabilité budgétaire des pays dont la solvabilité budgétaire est faible que de ceux dont la solvabilité budgétaire est déjà forte ; elle pousse les investisseurs à rechercher des rendements plus élevés sur les dettes des pays périphériques , puisque les taux d’intérêt sur les dettes du cœur deviennent très faibles. On s’attend donc à ce qu’une politique monétaire plus expansionniste de la BCE réduise l’écart de taux d’intérêt à long terme entre les pays en difficulté et les pays du cœur de la zone euro.