La politique monétaire expansionniste des pays de l’OCDE fait monter les prix des actifs : ceci a-t-il des retombées sur l’économie, ou est-ce seulement dangereux ?

La politique monétaire très expansionniste des pays de l’OCDE, surtout depuis 2013-2014, fait monter les cours boursiers et les prix de l’immobilier. On connaît les dangers de cette évolution : crises financières lorsque les bulles sur les prix d’actifs explosent, augmentation des inégalités patrimoniales. Mais la hausse des prix des actifs a-t-elle eu aussi des retombées positives sur l’économie réelle ? effets de richesse (financière et immobilière) soutenant la demande des ménages ? hausse de la valorisation boursière des entreprises soutenant leur investissement ? On observe l’absence d’effet sur la demande des ménages, mais un effet qui semble positif sur l’investissement des entreprises, d’où au total un effet « semi-satisfaisant ».