La politique monétaire expansionniste peut-elle aujourd’hui être favorable aux entreprises ?

La politique monétaire expansionniste menée aujourd ’ hui dans les pays de l ’ OCDE est clairement   : favorable aux États   : elle maintient leur solvabilité budgétaire   ; favorable aux détenteurs de patrimoine, puisqu ’ elle fait monter les prix des actifs. Cette seconde caractéristique est d ’ ailleurs souvent critiquée. Mais la politique monétaire expansionniste peut-elle aussi être favorable aux entreprises, soutenir l ’ investissement des entreprises   ? C ’ est le cas si   : elle fait baisser les taux d ’ intérêt sur les dettes des entreprises, autant que ceux sur les dettes publiques   ; on observe que ce n ’ est pas le cas   ; l ’ investissement réagit à la hausse de la valeur boursière des entreprises (par le mécanisme d u q de Tobin). On voit que c ’ est clairement le cas. La politique monétaire expansionniste soutient donc aussi l ’ investissement des entreprises par l ’ effet de la valorisation boursière (du q de Tobin), elle n ’ est pas seulement favorable aux États et aux détenteurs de patrimoines financiers et immobiliers.