La première chose qui se dégrade aux États-Unis quand les taux d’intérêt remontent est l’immobilier : quel plafond cela fait-il apparaître pour le taux d’intérêt à 10 ans ?

On observe aux États-Unis que, lorsque les taux d’intérêt à long terme remontent, c’est l’immobilier résidentiel qui se dégrade en premier, avant les autres composantes de la demande , avant les prix des actifs, av ant l’emploi. Nous nous demandons alors : à quel niveau des taux d’intérêt des mortgages (des prêts immobiliers) la construction résidentielle commence à se dégrader ; sous l’hypothèse raisonnable que la Réserve Fédérale ne veut pas que cette dégradation se produise, quel est alors le niveau maximal admissible pour le taux d’intérêt à 10 ans sur les Treasuries ? Nous trouvons que ce plafond du taux d’intérêt à 10 ans sur la dette publique est de 3 à 3,5   %, bien plus élevé que le taux observé aujourd ’ hui.