La raison profonde pour laquelle les Banques Centrales sont condamnées à ne jamais sortir des politiques monétaires expansionnistes

On observe dans les pays de l’OCDE, depuis 30 ans : une hausse très importante de l’endettement rapporté au PIB (au revenu) ; une hausse très importante de la richesse rapportée au PIB. Cela signifie que l’équilibre économique dépend de plus en plus : de la situation de solvabilité des emprunteurs ; des variations de la richesse, donc des prix des actifs. De plus en plus, les Banques Centrales des pays de l’OCDE sont donc soumises à une double contrainte : ne pas déclencher la perte de solvabilité des emprunteurs ; ne pas faire reculer la valeur de la richesse ; ce qui les contraint à maintenir les politiques monétaires expansionnistes quoi qu’il arrive . Il y a donc plus que « fiscal dominance » : il y a « debt dominance » et « wealth dominance ».