La répétition des chocs explique que l’économie n’est jamais à l’équilibre de long terme

Dans les modèles macroéconomiques habituels, à l’équilibre de long terme : l’inflation est déterminée par la croissance de l’offre de monnaie ; le taux d’intérêt réel équilibre l’offre et la demande de biens et services ; les prix relatifs des actifs par rapport aux prix des biens sont constants ; l’endettement extérieur est stabilisé par le mouvement du taux de change. Or, aucun de ces mécanismes de long terme n’est observé quand on regarde les évolutions de l’économie sur une longue période de temps. On peut avoir deux interprétations de cette situation : soit les modèles macroéconomiques habituels ne correspondent pas à la réalité ; soit l’économie n’est jamais au long terme parce qu’il y a sans arrêt des chocs qui font repartir dans une dynamique de court terme.