La Réserve Fédérale et la BCE créent-elles une bulle sur les actions involontairement ou volontairement ?

Les politiques monétaires très expansionnistes menées par la Réserve Fédérale et la BCE (abondance de liquidité, taux d’intérêt réel à long terme négatif) aboutissent à des hausses anormalement fortes des cours boursiers. On peut avoir deux interprétations de ce mécanisme : il est involontaire : les Banques Centrales mènent une politique monétaire très expansionniste avec un autre objectif (soutenir la demande, assurer la solvabilité des emprunteurs) et cette politique conduit à la bulle sur les actions ; il est volontaire : les Banques Centrales essaient de soutenir les cours boursiers, pour bénéficier d’effets de richesse favorable s , pour aider le secteur financier . Nous menons donc une analyse économétrique et statistique : les indices boursiers ont-ils (avec l’inflation, le chômage) un effet direct sur les décisions de politique monétaire (taux d’intérêt, Quantitative Easing) ? Nous voyons que cet effet direct n’apparaît pas et que l’effet de la politique monétaire sur les cours boursiers est donc probablement involontaire.