La Réserve Fédérale peut-elle être la seule Banque Centrale à normaliser sa politique monétaire ?

La BCE n’envisage pas de commencer à monter ses taux d’intérêt avant le 3 ème trimestre 2019, la Banque du Japon maintient son objectif de taux d’intérêt à long terme quasi-nuls, la Banque d’Angleterre passe le message qu’après la hausse de ses taux d’intérêt en juillet 2018 ceux-ci peuvent rester longtemps au même niveau. La Réserve Fédérale, au contraire, annonce une normalisation complète de ses taux d’intérêt ; est-ce possible si elle est la seule à le faire ? Le risque est évidemment l’appréciation du dollar, mais il faut se rappeler que la politique budgétaire des Etats-Unis et le déficit extérieur qu’elle va entraîner devraient conduire à une dépréciation du dollar, ce qui rend possible une hausse des taux d’intérêt seulement aux Etats-Unis.