La rupture dans l’équilibre investissement-épargne dans la zone euro après la crise de 2008 : pourquoi ?

On a vu dans la zone euro après la crise de 2008 apparaître un important et durable excédent de l’épargne sur l’investissement malgré la politique monétaire devenant expansionniste. Pour comprendre l’économie de la zone euro, il faut comprendre les causes de cet excédent d’épargne sur l’investissement : quand on examine les composantes de l’épargne et de l’investissement, on voit que l’excès d’épargne dans la zone euro vient du recul de l’investissement, surtout en logements, de la diminution des déficits publics, et de la hausse de l’épargne des entreprises ; fondamentalement, ceci résulte : de l’arrêt de la circulation des capitaux dans les pays de la zone euro qui impose dans beaucoup de pays la réduction du déficit public et le recul de l’investissement ; du désendettement des ménages et des entreprises ; de la baisse des paiements d’intérêts qui soutient les profits des entreprises.