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La sensibilité des économies aux taux d’intérêt a considérablement augmenté
Quand elle augmente ses taux d’intérêt, une Banque Centrale arbitre entre le gain en bien-être qui vient du recul de l’inflation (si elle est supérieure à l’objectif d’inflation) et la perte de bien-être qui vient du recul de l’activité. Or, au cours du temps, les économies réelles des pays de l’OCDE sont devenues de plus en plus sensibles aux taux d ’ intérêt , avec : la hausse des taux d’endettement ; la hausse des prix des actifs et de la taille de la richesse, donc des effets de richesse ; l’utilisation croissante du levier d’endettement par les entreprises ; l’anticipation bien ancrée que les taux d’intérêt à long terme ne vont pas remonter. Si le coût en activité d’une hausse des taux d’intérêt a ainsi beaucoup augmenté, les Banques Centrales réagissent beaucoup moins que dans le passé à la hausse de l’inflation.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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