La situation des entreprises est-elle encore cyclique ?

La perspective de dégradation cyclique, aux Etats-Unis et dans la zone euro, conduit à l’affaiblissement des cours boursiers. Mais ceci suppose que la situation financière des entreprises (bénéfices, risque de défaut) est encore cyclique. Peut-on imaginer que la situation financière des entreprises ne soit plus cyclique ? Iraient dans ce sens : un salaire réel augmentant moins vite que la productivité, l’écart entre productivité et salaire réel pouvant alors absorber le recul des gains de productivité dû à celui de la croissance ; la poursuite de la baisse des intérêts payés sur la dette des entreprises, avec les taux d’intérêt très bas ; la poursuite de la baisse de la pression fiscale des entreprises avec les politiques budgétaires expansionnistes. Au total, peut-on croire que la situation financière des entreprises est devenue non-cyclique ?