La structure de financement des entreprises a-t-elle un effet sur le comportement des entreprises ?

Les entreprises peuvent se financer par actions, par obligations ou par le crédit bancaire. La structure de financement des entreprises a-t- elle un effet sur leur comportement ? La littérature de finance d’entreprise suggère : que l’endettement discipline les entreprises, les force à être bien gérées pour éviter la faillite ; que le financement par actions pourrait conduire à une incitation à prendre du risque, à innover, afin d’accroître le rendement de l’entreprises pour les actionnaires. Nous allons donc comparer, entre les pays de l’OCDE, la structure de financement et : la profitabilité des entreprises ; leur effort d’investissement ; leur effort de Recherche & Développement ; leur effort de modernisation du capital. Nous voyons : le rôle positif du financement par action s et négatif du financement par le crédit sur la Recherche & Développement et la robotisation, ce qui est conforme aux attentes ; le rôle de discipline du crédit, le financement par crédit étant associé à une profitabilité élevée.