La « théorie de la surchauffe » peut-elle être pertinente ?

La « théorie de la surchau ffe » préconise de maintenir un policy -mix très expansionniste alors que l’économie revient au plein emploi. On en attend des effets bénéfiques : le retour de l’inflation sous-jacente à la normale après une période de déflation ; la hausse du taux de participation, les entreprises ayant besoin de continuer à accroître leur emploi ; la hausse des gains de productivité, seul moyen de produire davantage au plein emploi. Les Etats-Unis, la zone euro hors Allemagne sont proches aujourd’hui d’appliquer cette théorie de la surchauffe. Peut-on en attendre les effets bénéfiques vus plus haut ? L’ex emple du Japon, où cette théorie a été clairement appliquée depui s de nombreuses années, montre qu’on peut sans doute attendre de la surchauffe une hausse du taux de participation.