La théorie du choix (du rééquilibrage) de portefeuille est-elle confirmée dans le long terme ?

La théorie du choix de portefeuille (ou du rééquilibrage de portefeuille) implique que, dans le long terme, les parts des différents actifs dans la richesse sont stables, donc que les prix des actifs (obligations, actions, immobilier…) suivent la progression de l’offre de monnaie (il s’agit de la monnaie M2 détenue par les agents économiques non bancaires, pas de la monnaie de Banque Centrale). Nous examinons la pertinence de cette théorie dans le cas des États-Unis et de la zone euro. Nous voyons : aux États-Unis, à des horizons divers, un lien significatif entre la progression de l’offre de monnaie et celle des prix des actifs ; dans la zone euro, surtout un lien significatif entre l’offre de monnaie et les prix de l’immobilier.