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La théorie monétaire des taux de change s’applique-t-elle au dollar et à l’euro ?
La théorie monétaire des taux de change implique que le taux de change varie avec l’évolution du niveau relatif des offres de monnaie (corrigé du niveau relatif des PIB en volume). A-t-on observé ceci entre le dollar et l’euro : le passage à une expansion monétaire plus forte aux Etats-Unis ou dans la zone euro a-t-il conduit à une dépréciation du dollar ou de l’euro ? On peut examiner ce point avec l’offre de monnaie de Banque Centrale (M0, la base monétaire) et avec l’offre de monnaie pour les agents économiques non-bancaires (M2, les billets et les dépôts). On observe que la théorie monétaire des taux de change semble valide entre les Etats-Unis et la zone euro depuis 2010 mais pas auparavant.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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