La très forte hausse de la richesse dans les pays de l’OCDE en réalité ne sert à rien

Le niveau de la richesse (rapportée au revenu) a considérablement augmenté dans les pays de l’OCDE. Cela vient, on le sait, des politiques monétaires très expansionnistes, les taux d ’ intérêt réels très bas ayant poussé à la hausse les cours boursiers, la valeur des entreprises, les prix de l’immobilier. Le problème est que cette hausse de la richesse n’a pas été utile : elle n’a pas fait baisser le taux d’épargne des ménages donc n’a pas conduit à un supplément de consommation ; elle n’a pas empêché le recul de l’investissement net des entreprises et de l’investissement en logements des ménages ; elle n’est même pas une protection contre le vieillissement, parce que si les retraités dans le futur vendent des actions et de l’immobilier pour consommer, les prix des actifs vont chuter, révélant le caractère fictif, d’un point de vue macroéconomique, de cet enrichissement ; et elle a conduit à une hausse de l’endettement, avec la richesse comme collatéral, rendant les économies plus fragiles.