La zone euro peut-elle aller en déflation ?

L’évolution des taux d’intérêt, de l’inflation anticipée, des perspectives de croissance, pourrait faire croire que la zone euro va retourner en déflation ; il en est de même de la situation chronique d’excès d’épargne de la zone euro malgré les taux d’intérêt réels négatifs. Mais les évolutions macroéconomiques récentes conduisent pourtant à rejeter cette hypothèse de déflation : le soutien de la demande, par les salaires réels, par la politique budgétaire, est assez fort ; l’accélération du co û t salarial unitaire, même si elle ne passe que partiellement dans les prix, évite certainement que l’inflation devienne très faible.