La zone euro peut-elle retomber en déflation ?

Depuis 2014, avec la politique monétaire très expansionniste mise en place dans la zone euro, avec le recul du chômage, on s’est demandé si l’inflation allait revenir dans la zone euro. L’inflation (sous-jacente) n’est pas revenue, même s’il y a eu dans la période récente une légère accélération des coûts salariaux, mais celle-ci n’est pas passée dans les prix. Faut-il aujourd’hui changer de problématique, et se mettre à nouveau à craindre qu’il y ait déflation dans le futur, le point de départ de l’inflation sous-jacente étant faible et la croissance de la zone euro s’affaibli ssan t ? Il faudrait pour cela : une crise économique (une récession), pas seulement un recul de la croissance, avec la faible sensibilité des salaires au taux de chômage ; un ralentissement mondial associé à la poursuite de la hausse de l’offre mondiale de pétrole, qui fasse chute r le prix du pétrole, ce qui est peu probable parce que le recul du prix du pétrole réduirait la progression de l’offre de pétrole. Le scénario de déflation a donc une probabilité très faible aujourd’hui dans la zone eur o .