La zone euro peut-elle survivre à l’hétérogénéité des fonctionnements des marchés du travail ?

Les marchés du travail n’ont pas le même fonctionnement dans les différents pays de la zone euro, avec des institutions et des règles très différentes d’un pays à l’autre. La conséquence est que, spontanément, il y a divergence des coûts salariaux et des profitabilités entre les pays de la zone euro. Cette divergence peut être corrigé e par des dévaluations internes (des ajustements brutaux des coû ts salariaux) mais celle s- ci sont très coûteuses en activité, rejetées dans beaucoup de pays, et reviennent en fait à rendre périodiquement homogènes les fonctionnements des marchés du travail. Une Union Monétaire peut-elle fonctionner si les marchés du travail ont des fonctionnements hétérog ènes  ? La réponse nous semble être négative : les pays où la compétitivité-coût se dégrade vont perdre progressivement leur industrie et souffrir d’une croissance faible (cas de l’Italie) ; les pays où la profitabilité des entreprises est plus faible, soit vont réduire leurs investiss ements (Italie) soit vont connaî tre un endettement sans cesse croissant des entreprises (France). Ces évolutions menacent à terme l’existence de l’Union Monétaire.