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La zone euro peut être en stagflation, pas en déflation
Le vieillissement démographique et l’absence de gains de productivité impliquent que la croissance potentielle de la zone euro va être durablement faible. On a donc le choix entre un scénario de stagflation (croissance faible, inflation forte) et un scénario de déflation (croissance faible et inflation faible). Nous pensons que c’est le scénario de stagflation avec une inflation assez forte qui va se réaliser pour les raisons suivantes : l’absence de gains de productivité et le recul de la population en âge de travailler maintiennent la tension sur le marché du travail, d’où une progression du coût salarial unitaire et une inflation sous-jacente assez fortes ; la faiblesse de l’investissement net des entreprises et de la croissance du stock de capital fait persister une situation de faible progression de l’offre de biens et services et d’excès de la demande de biens et services.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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