L’absence d’inflation modifie fortement la courbe des taux d’intérêt

Aux États-Unis et dans la zone euro, le plein emploi ne ramène plus l’inflation, l’inflation sous-jacente reste très stable. Ceci modifie fortement les courbes des taux d’intérêt : la pe nte de la courbe des taux d’intérêt ne reflète plus les anticipations de croissance future ; en effet, la croissance ne ramenant plus l’inflation, l’anticipation de croissance future ne fait plus appara î tre une anticipation de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt dans le futur  ; l’inflation étant stable, l’incertitude sur l’inflation future est faible, donc l’incertitude sur les taux d’intérêt futurs est faible ; ceci fait baisser la prime de terme et conduit à une courbe des taux d’intérêt structurellement plate. Il faut donc faire attention à ne plus commenter la courbe des taux d’intérêt comme dans le pass é .