L’Allemagne compromet-elle la survie de la zone euro ?

Il ex iste des critiques très sévères de l’attitude de l’Allemagne, qui mettent en avant les risques que cette attitude fait apparaître pour la stabilité de la zone euro. Ces critiques sont essentiellement les suivantes : la politique de baisse des coûts salariaux menée en Allemagne au début des années 2000 a désindustrialisé les autres pays de la zone euro au profit de l’Allemagne ; le niveau très élevé de l’épargne des ménages et l’excédent budgétaire de l’Allemagne conduisent à un excédent extérieur qui n’est pas prêté aux autres pays de la zone euro : il y a donc affaiblissement de la croissance, à court terme et à long terme. Ces critiques sont fondées, mais exagérées car : l’Allemagne a fait un effort de modernisation des entreprises, d’amélioration des compétences de la population active, qui contribue à l’amélioration de sa compétitivité, ce qui ne peut pas être critiqué ; le vieillissement démographique plus rapide en Allemagne justifie une partie du niveau élevé d’épargne de l’Allemagne.