L’Allemagne pourrait aller mal, d’un point de vue structurel et pas seulement d’un point de vue cyclique

Les perspectives cycliques pour l’Allemagne sont mauvaises ; mais les perspectives structurelles le sont aussi, avec : la perte de compétitivité-coût et le recul de la profitabilité ; la progression lente de l’investissement des entreprises ; le poids élevé de la « vieille industrie » (automobile, biens intermédiaires) ; l’excès d’épargne investi, surtout en obligations, dans les autres pays ; la faible progression de la productivité, même dans l’industrie manufacturière ; le poids élevé de l’industrie, alors que mondialement la demande pour les produits industriels s’affaiblit.