L’« average inflation targeting » peut-il être efficace ?

La Réserve Fédérale et probablement la BCE passe nt à l’ «  average inflation targeting  » : l ’ objectif d ’ inflation devant être atteint en moyenne à moyen terme, si l ’ inflation a pendant une période ét é inférieur e à l ’ objectif, elle doit ensuite être supérieur e à l’objectif . Si ce changement de stratégie monétaire ne change pas l a dynamique de l ’ inflation, il va simplement conduire à ce que la politique monétaire reste beaucou p plus longtemps expansionniste . Mais l ’ idée derrière l’«   average inflation targeting   » ( qui est équivalent au «  price - level targeting  » ) est qu’il rend la politique monétaire plus efficace pour redresser l ’ inflation. Puisqu’il faut que l’inflation devienne supérieure à l’objectif d’inflation, les anticipations d ’ inflation augmente nt plus fortement, ce qui aide à redresser l ’ inflation en sortie de récession. La question est de savoir si ce mécanisme est présent : les annonces du passage à l’average inflation targeting ont-elles pouss é à la hausse l ’ inflation anticipé e aux États-Unis e t dans la zone euro   ? La réponse semble bien être négative.