Le besoin de financement des entreprises et le rôle des investisseurs institutionnels

Nous regardons les situations de la France et de la zone euro. Nous partons de la situation des bilans et de la structure de financement des entreprises. Ayant identifié les évolutions qui seraient souhaitables dans le financement des entreprises, nous regardons ce que peut être le rôle des investisseurs institutionnels (sociétés d’assurance, fonds de pension) pour faciliter ces évolutions. Les principaux messages sont les suivants : les entreprises, en France et dans la zone euro, se financent essentiellement en actions non cotées (capital des entreprises familiales, private equity), peu en actions cotées ou en obligations ; les investisseurs institutionnels se sont diversifiés vers les obligations d’entreprises, dans la zone euro un peu aussi vers les actions cotées, mais pas en France ; l’évolution à analyser, du point de vue réglementaire et macrofinancier, est donc la hausse parallèle du financement en actions cotées des entreprises et des investissements en actions cotées des investisseurs institutionnels.