Le comportement contradictoire de la BCE

La BCE veut absolument éviter le retour d’une crise bancaire, d’où son soutien à une régulation sévère des banques (fonds propres e t réserves de liquidité élevés), à l’utilisation des politiques macroprudentielles . Ceci a effectivement contribué à réduire le crédit du secteur privé et la taille des banques dans la zone euro. Mais dans le même temps, la BCE veut corriger l’excès d’épargne de la zone euro et redresser l’inflation sous-jacente de la zone euro, d’où la mise en place de taux d’intérêt extrêmement bas et d’une liquidité très abondante. Ceci risque de faire apparaître de nombreux déséquilibres financiers : excès d’endettement public, bulle sur les prix de l’immobilier, sorties de capitaux. Il est donc bizarre que la BCE puisse à la fois vouloir réduire le risque de crise qui vient des banques et accroître le risque de crise qui vient d’autres mécanismes financiers.