Le concept de NAIRU n’a plus de sens

Le taux de chômage d’équilibre est le plus souvent défini comme étant le NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment), le taux de chômage qui correspond à la stabilité de l’inflation. Mais l’inflation sous-jacente est à peu près stable dans la zone euro depuis 2012 et aux Etats-Unis depuis 2008 ; dans la zone euro le taux de chômage, qui a baissé de 12,2% en 2013 à 7,5% aujourd’hui aurait toujours été égal au NAIRU sur cette période, ce qui n’a pas de sens. Il en est de même pour le taux de chômage aux Etats-Unis qui a baissé de 9,8% en 2009 à 3,5% aujourd’hui. En effet si l’inflation est stable, par définition le taux de chômage est égal au NAIRU. En réalité, la disparition du lien entre cycle économique, croissance des coûts salariaux et inflation, et la stabilité induite de l’inflation sous-jacente, on t fait disparaître le concept de NAIRU, de taux de chômage d’équilibre (structurel).