Le coût de la sécurité dans les placements financiers va être très élevé dans la zone euro

Les ménages de la zone euro ont une forte préférence pour la sécurité dans leurs placements financiers. Dans la période (1982-2019) de baisse des taux d’intérêt à long terme, le coût de cette préférence pour la sécurité était faible, puisque, avec les plus-values en capital, le rendement des portefeuilles d’obligations du secteur public était élevé (quand on le compare au rendement des actions cotées, 5,5 points par an plus bas). Mais, dans une période de taux d’intérêt à long terme très bas puis probablement en hausse (2019-2030 et peut-être au-delà), le rendement des portefeuilles d’obligations du secteur public va rester quasi nul, très inférieur au rendement des actions, d’une manière plus générale de l’investissement en capital. Le coût de la sécurité pour les épargnants de la zone euro va devenir très élevé.