Le modèle macroéconomique de base, partout enseigné, ne marche plus

Le modèle macroéconomique, de base, habituel, a des caractéristiques connues : à court terme, il y a arbitrage entre chômage et inflation ; les politiques budgétaire, monétaire, salariale, de soutien de la demande conduisent à une baisse du chômage et à une hausse de l’inflation ; à long terme, le chômage est égal au chômage structurel, l’inflation est déterminée par la politique monétaire et le taux d’intérêt réel par l’équilibre entre l’offre et la demande de biens et services (entre l’épargne et l’investissement). Mais ce modèle macroéconomique standard ne correspond plus aux évolutions observées dans les pays de l’OCDE : la baisse du chômage avec l’expansion de la demande n’a pas fait monter l’inflation ; le chômage structurel est peut-être endogène, dépendant de l’activité , et non exogène ; soutenir la demande à long terme peut donc peut-être encore faire baisser le chômage ; l’inflation n’est pas déterminée, même à long terme, par la politique monétaire ; le taux d’intérêt réel , même à long terme, dépend de la politique monétaire et non de l’équilibre entre épargne et investissement. Il faut donc complètement réviser le modèle macroéconomique de base.