Le paradoxe de Triffin s’est appliqué aux pays périphériques de la zone euro : va-t-il s’appliquer aux Etats-Unis ?

Le paradoxe de Triffin rapporte l’enchainement suivant : lorsqu’un pays a une monnaie de réserve internationale, il en abus e et s’endette exagérément ; de ce fait, la solvabilité de ce pays et la qualité de sa monnaie se dégradent, et finalement sa monnaie perd le statut de monnaie de réserve internationale. C’est exactement ce qui s’est produit avec les pays périphériques de la zone euro : leur entrée dans l’euro leur permet de s’endetter fortement, en dettes domestique et externe ; mais l’excès d’endettement et la bull e immobilière associée leur font perdre en 2010 le statut de monnaie de réserve, au sens où, même s’ils sont encore dans l’euro, ils ne peuvent plus s’endetter auprès du Reste du Monde ; c’est peut-être ce qui va se produire avec le dollar ; le rôle de monnaie de réserve internationale du dollar permet aux Etats-Unis d’accumuler sans difficulté une forte dette extérieure. Mais, au-delà d’un certain stade, surtout si comme aujourd’hui les politiques budgétaires stimulantes aggravent le déficit extérieur des Etats-Unis, le dollar ne va-t-il pas perdre son statut de monnaie de réserve ?