Le portefeuille idéal pour les investisseurs dans la zone euro : des actions et une protection contre l’inflation

Les taux d’intérêt sans risque durablement bas dans la zone euro ont conduit les investisseurs à se reporter sur des actifs risqués (dette des entreprises, immobilier, dettes des pays périphériques) et ont provoqué l’écrasement des primes de risque sur ces actifs. La seule exception est les actions de la zone euro : la prime de risque actions reste très élevée, et ceci doit conduire les investisseurs à surpondérer les actions européennes. Le risque est alors une remontée rapide des taux d’intérêt à long terme qui ferait chuter les cours boursiers, et qui serait associée à une remontée non anticipée de l’inflation d ans la zone euro (par exemple ave c une hausse forte du prix du pétrole) ou à une hausse des taux d’intérêt à long terme aux Etats-Unis liée à un possible changement de la politique du marché du travail. Il faut donc aussi inclure dans les portefeuilles une protection contre le retour de l’inflation (obligations indexées sur l’inflation par exemple).