Le premier pas est le plus difficile

La Fed est passée cette semaine dans une phase de lutte active contre l’inflation, avec la première hausse depuis 2018 et surtout une intention clairement affichée de normaliser les taux le plus rapidement possible, avec dix autres hausses de taux prévues d’ici fin 2023. La rhétorique de la Fed montre une crainte réelle d’enracinement de l’inflation par les biais des boucles prix salaires. La réaction des marchés a été intéressante : si la courbe Tnote s’est logiquement aplatie, la forte performance des marchés actions semblait un peu incongrue avec une Fed qui souhaite dépasser le taux neutre dans les douze prochains mois… Comme un soulagement que la Fed agisse enfin contre les poussées inflationnistes. Dans cette optique, les pressions pour que la BCE applique un remède similaire ne pourront qu’aller crescendo