Le problème central de la zone euro : l’effet au total négatif de la disparition du risque de change

L’unification monétaire a comme effet essentiel de faire disparaître le risque de change. On attend normalement de cette disparition des effets très positifs, mais, au total, ce n’est pas le cas dans la zone euro : la disparition du risque de change a accentué la spécialisation productive des pays, ce qui est globalement favorable, mais a aussi accru l’hétérogénéité de revenu entre les pays de la zone euro ; elle n’a pas eu l’effet positif attendu sur les échanges entre les pays de la zone euro ; elle n’a pas favorisé la diversification de portefeuille et la mobilité des capitaux entre les pays de la zone euro.