Le problème central de l’Italie : l’investissement des entreprises est rationné

La faiblesse de la productivité en Italie s’explique par la faiblesse de l’investissement des entreprises. Il faut comprendre que celui-ci est rationné : le crédit aux entreprises recule fortement en Italie, et les entreprises doivent donc autofinancer leurs investissements. Mais la profitabilité des entreprises italiennes étant faible, l’investissement doit être faible aussi, ce qui empêche le redressement de la croissance potentielle. La situation des banques italiennes s’améliore, mais le redémarrage du crédit aux entreprises peut prendre du temps ; la seule solution pour redresser rapidement l’investissement des entreprises italiennes serait donc une baisse massive des impôts sur les entreprises qui redresserait la profitabilité des entreprises ; mais ce choix ne peut pas être fait aujourd’hui, car il faudrait taxer davantage les ménages, par exemple en accroissant la TVA.