Le Quantitative Easing est-il vraiment efficace ?

Nous rappelons d’abord que le Quantitative Easing est seulement en réalité une réduction de la maturité de la dette publique. Cela montre que si les titres à court terme et les obligations sont fortement substituables, il n’a que très peu d’effets sur l’équilibre économique. Nous regardons ensuite, aux États-Unis, dans la zone euro, au Royaume-Uni, au Japon, quel est le poids du Quantitative Easing par rapport à la baisse des taux d’intérêt à court terme dans l’explication de la baisse des taux d’intérêt à long terme. Nous voyons  : q ue ce poids est nul au Japon ; qu ’ il est très important aux États-Unis , au Royaume-Uni et dans la zone euro  ; que c ’ est le stock de monnaie créée par la Banque Centrale et pas le flux de création de monnaie (le flux d ’ achat d ’ obligations) qui explique les taux d ’ intérêt à long terme.