LE RETOUR DE LA VOLATILITE

Edito Alors que nous assistions à un relatif retour du momentum des actifs risqués (actions US au plus haut, pétrole au-dessus de 80$, spreads High Yield au plus bas depuis 2007, début de rebond des actifs émergents, hausse des taux longs US), le sell -off action de cette semaine nous ramène au début de l’année où la tension sur les taux américains avait entrainé un repricing violent sur les actions et la volatilité. Le S&P a perdu 6.7% sur les 6 dernières séances avec une hausse du VIX nettement plus marquée qu’en Europe (V2X), les marchés actions ayant souffert de la hausse des taux long US et d’autres facteurs idiosyncratiques. Le MSCI World a perdu 5% depuis le 5/10. Ce nouvel épisode de correction sur les marchés actions est ainsi venu confirmer les craintes que nous exposions ces dernières semaines quant à la vulnérabilité des actions américaines.