Le retour des « cycles monétaires »

Dans les années 1970-1980-1 9 90-2000 apparaissaient des « cycles monétaires » : e n seconde partie des périodes d’expansion, l’inflation menaçait de passer au - dessus de l’objectif d’inflation de la Banque Centrale, et celle-ci passait à une politique monétaire restrictive qui conduisait à une récession et à la disparition de l’inflation. La politique monétaire pouvait alors redevenir expansionniste et une nouvelle période de croissance pouvait débuter. Les récessions du passé (1980, 1990, 2000, 2008) venaient de ce cycle monétaire, donc de la volonté des Banques Centrales de cesser périodiquement l’inflation. De 2010 à 2019, ce cycle monétaire a disparu, avec une inflation qui restait inférieure à l’objectif d’inflation de la Banque Centrale même avec un taux de chômage très bas. Aujourd ’ hui, le cycle monétaire réapparait : les différentes raretés amènent l’inflation bien au - dessus de 2 % (nous regardons les États-Unis et la zone euro) lorsqu’on se rapproche du plein emploi. On va donc voir réapparaitre des récessions provoquées volontairement par les Banques Centrales pour faire reculer l’inflation.