Le retour des investisseurs vers les pays émergents est-il raisonnable ?

On observe depuis octobre 2018 un retour des flux de capitaux vers les pays émergents (hors Chine), qui commence à redresser légèrement les taux de change et les cours boursiers des pays émergents. Ce flux de ca pitaux vers les pays émergents (autres que la Chine) correspond à des sorties de capitaux depuis la zone euro et la Chine et à des sorties de capitaux en actions depuis les Etats-Unis. Est-il raisonnable pour les investisseurs de revenir vers les pays émergents hors Chine ? Peut-être car : les mauvaises nouvelles concernant les émergents (crises politiques, sanctions américaines) sont connues, ne sont plus devant nous ; la croissance des émergents va mieux résister au ralentissement cyclique mondial que celle des pays de l’OCDE ; les facteurs d’aversion pour le risque en Europe (crise italienne) ou en Chine (affaiblissement de l’économie, craintes devant le protectionnisme) devraient être durables.