Le rôle très important de la faiblesse du pricing power des entreprises de la zone euro

Les entreprises de la zone euro ont un pricing power faible (elles ne peuvent pas facilement passer les hausses de leurs coûts dans leurs prix), sans doute en raison de l’intensité de la concurrence (interne et externe). Cette situation de pricing power faible a des conséquences importantes : quand le chômage devient faible, les salaires accélèrent, mais cette accélération des salaires ne fait pas apparaître d’inflation, et elle conduit au recul de la profitabilité des entreprises ; même lorsque le chômage devient faible, les taux d’intérêt restent faibles avec la faiblesse de l’inflation. Si, aujourd’hui, dans la zone euro, les entreprises pouvaient passer les hausses de leurs coûts dans leurs prix, l’inflation sous-jacente serait de 2 % et la BCE devrait normaliser ses taux d’intérêt.