Le scénario catastrophe pour les actions européennes : les taux d’intérêt à long terme remontent ou bien le taux de marge des entreprises recule, le risque géopolitique est valorisé

Les perspectives consensuelles pour les actions européennes sont favorables, puisque les investisseurs en actions européennes : croient au maintien de taux d’intérêt à long terme bas ; croient que les taux de marge bénéficiaire des entreprises ne vont pas reculer ; ne valorisent pas le risque géopolitique. Remarquons d’abord que ce scénario favorable est incohérent : si les taux de marge bénéficiaire restent stables, l’inflation sera assez forte (elle suivra la hausse des coûts salariaux unitaires) et les taux d’intérêt à long terme remonteront. À l’inverse, si les taux d’intérêt à long terme sont maintenus à un bas niveau, c’est en raison d’un recul des marges bénéficiaires. Enfin, le risque géopolitique devrait être valorisé, en particulier les conséquences de la possible élection de D. Trump sur l’OTAN et l’aide des États-Unis à l’Ukraine.