Le scénario le plus défavorable pour la zone euro : une croissance potentielle nulle, même négative

La zone euro est affectée aujourd ’ hui : par des gains de productivité nuls, liés en particulier au recul de la durée de travail, aux nouvelles attitudes des salariés ; par le vieillissement démographique . S’il y a gains de productivité nuls et vieillissement démographique, la croissance potentielle de la zone euro est négative. Une croissance potentielle négative d ans la zone euro aurait des conséquences très déplaisantes : la contraction du poids de la zone euro dans l’économie mondiale ; un déséquilibre structurel des finances publiques de la zone euro, avec les dépenses élevées de retraite, de santé… ; l’absence complète de surplus distribuable (sous forme de hausse des salaires, de baisse de la durée du travail, de politiques sociales plus généreuses) ; l’absence d’attractivité pour les investissements. Dès lors que le vieillissement démographique n’est pas compensé par un supplément de gains de productivité, des mécanismes très défavorables apparaissent donc. Il faut donc étudier les moyens d’éviter une situation de croissance potentielle négative.