Le stock mondial de monnaie de Banque Centrale, de liquidité, diminue : quel effet sur les taux d’intérêt à long terme ?

Avec la contraction de la taille du bilan de la Réserve Fédérale, avec la diminution des réserves de change dans les pays émergents et en Chine, a vec la fin du Quantitative Easing dans la zone euro, la base monétaire (le stock de monnaie de Banque Centrale, la liquidité) mondiale recule. Les taux d’intérêt à long terme (nous regardons la situation des Etats-Unis et de la zone euro) dépend e nt du stock de liquidité, d u pays ou mondiale, beaucoup plus que des flux de liquidité nouvelle. Nous évaluons alors l’effet à venir sur les taux d’intérêt à long terme du recul présent de la liquidité mondiale. Il est une hausse : de 7 points de base par an du taux d’intérêt à 10 ans aux Etats-Unis ; de 10 points de base par an du taux d’intérêt à 10 ans en Allemagne.